1.本月PE市场深度观察
1.1 国内市场
1.1.1 国内人民币市场回顾与分析
本月国内PE市场价格中上旬较为稳定，下旬步入上行轨道，其中LDPE/HDPE价格窄幅波动，LLDPE受成本支撑涨幅明显。春节归来，商家对于后市抱有一定较好预期，但从实盘成交表现来看，却令商家大失所望，主要原因在于欧元区债务危机担忧和下游制品工厂疲软的需求表现。本月希腊债务重组牵动人心，到本月中下旬希腊通过债务重组协议获得资金援助，但从长期来看，希腊违约可能性依旧存在。欧美经济复苏缓慢直接影响到中国出口贸易，加之国内经济流动性偏紧，不利因素直接制约下游塑料制品行业的发展。2月中下旬央行存准下调，国内流动性得以释放，但短期此利好消息难以对市场形成有效的推动。本月市场也不乏利好消息出现，伊朗本月官方宣称停止对英法两国石油出口，油价在此因素影响下连续上涨，本月WTI油价涨幅达13美元/桶左右。油价上涨，国内PE石化厂家生产成本走高，但受制于下游行业消化库存缓慢，石化仍然维持出厂价格基本稳定，保证市场合理价格水平。2月份，LDPE价格区间在10700-10900元/吨，LLDPE价格区间在9800-9900元/吨。
1.1.2 国内美金市场回顾与分析
表1 国内美金市场价格对比一览
| 产品 | 种类 | 厂家 | 月初报价 | 月末报价 | 涨跌（+/-） |
| HDPE | 膜料 | 供应商 | 1350-1380 | 1380-1410 | 30 |
| 贸易商 | 1350-1380 | 1360-1390 | 10 | ||
| 拉丝 | 供应商 | 1380-1420 | 1460-1500 | 80 | |
| 贸易商 | 1380-1400 | 1400-1420 | 20 | ||
| 注塑 | 贸易商 | 1300-1360 | 1300-1360 | 0 | |
| 中空 | 贸易商 | 1330-1350 | 1340-1360 | 10 | |
| LDPE | 膜料 | 供应商 | 1360-1400 | 1400-1500 | 70 |
| 贸易商 | 1350-1390 | 1360-1400 | 10 | ||
| 涂覆 | 供应商 | 1500-1550 | 1600-1650 | 100 | |
| 贸易商 | 1500-1550 | 1500-1550 | 0 | ||
| LLDPE | 供应商 | 1250-1290 | 1280-1320 | 30 | |
| 贸易商 | 1250-1270 | 1300-1320 | 50 |
进入2月，PE美金市场开始进入震荡盘整期。市场上贸易商环节报价基础处于停滞状态，月中市场在僵持中一度走软，月底在高位原油的提振下才有所反弹。节节攀高的单体成本成为支撑市场走势的另一因素，国外供应商3月新盘价格较之2月提高了50-100美元/吨，较高的上游成本是石化逆市涨价的主要原因。此外，石化进入春季检修期，库存压力不大，也促使石化高价挺市。从各品种的价格波动来看，市场主流报价整体涨幅在20-50美元左右，HDPE拉丝、膜料是市场上最为坚挺的品种，中空、注塑级处于需求淡季，交投两清。LLDPE和LDPE走势相似，较低的成本引发了贸易商补仓意向；较大的国内外市场价差也促使转口贸易活跃。对货源消化起到了积极作用。
伊朗问题依然是世界瞩目的焦点，自局势恶化以来，油价频频上涨，已接近110美元附近，创9个月以来的新高。高位的油价支撑了石化成本，但高企的原料价格对需求的恢复会形成抑制。高位油价同样带来了高风险性，油价一旦出现大幅回落，对于市场人气的破坏是显而易见的，也是商家追高谨慎的原因之一。3月市场利好还是相当多的：其一，3月初政府两会召开，届时政策方向上可能会出现更明确的指引，聚拢市场人气；其二，工厂在经历了1个多月的消化后，加之处于春季需求期，3月预计可能会出现备货意向；其三，东亚、东南亚石化检修较多，单体及近洋货源会受到影响。不过也要看到，当前港口库存处于较高数量，货源消化仍需时日；工厂需求表现不佳，高价原料较为抵触；国产料竞争激烈，倒挂难以缩减致使进口货源成交受阻等等。综合来看，3月市场利大于弊，价格上行的概率较大，一季度有望在高位震荡。
1.2. 国际市场回顾
本月国际PE各主要市场纷纷上扬，不过涨幅的差距体现出各地市场走势强弱。亚洲市场涨势略显平淡，欧美则继续走出大涨行情。
1.2.1 亚洲PE市场
本月亚洲PE市场呈现震荡上行走势，多数品种小幅上行。月初中上旬走势清淡，下旬在高位油价及石化报盘下，引发市场备货热情。下游工厂在需求上变化不大，备货意向并不浓厚。开工情况恢复较慢，3月有望继续提高。
1.2.2 美国PE市场
相比对亚洲市场，美国市场涨势较为明显。各品种涨幅在20-40美元。单体价格高企推动生产厂家继续抬高报价。不过市场交投清淡，买卖双方信心偏弱。当地商家倾向于低价货源，终端需求冷清拖拽实盘成交。
1.3. 国内聚乙烯进口和国产统计
进口量：2012年1月PE总进口55.57万吨，环比减少21.23%，同比上年1月份(65.22万吨)减少14.80%。全年累计进口55.57万吨，同比去年减少14.80%。
国产量：2011年12月国内PE产量为91.0万吨，较去年同期（84.0万吨）增加7万吨，同比增加8.4%。全年累计1015.2万吨，同比去年（987.6万吨）增加27.6万吨，增幅为2.8%。
1.4.装置变化分析
表2国内聚乙烯装置检修情况一览
| 石化名称 | 生产装置 | 产能（万吨） | 停车时间 | 开车时间 |
| 茂名石化 | 全密度装置 | 16 | 1月30日停车检修 | 至今 |
| 1#高压装置 | 10 | 2月17日起 | 至2月18日停车检修 | |
| 2#高压装置 | 25 | 2月18日停车检修 | 至2月24日停车检修 | |
| 大庆石化 | LLDPE装置 | 6 | 2月6日装置停车 | 至今 |
| 老高压装置 | 6.5 | 2月21日晚停车检修 | 至今 | |
| 低压装置 | 24 | 2月21日晚停车检修 | 至今 | |
| 燕山石化 | 老高压1线 | 6 | 2月13日晚间停车 | 至2月17日停车检修 |
本月石化PE装置检修陆续增多，茂名石化和大庆石化停车检修对市场均有一定影响，部分地区茂名线性料缺货明显，从整体来看库存水平正常。
表3 2012年中国石化聚乙烯装置停车检修情况汇总
| 石化名称 | 产能（万吨） | 备注 |
| 茂名石化 | 2#高压装置：25 | 1.11-1.16 停车检修 |
| 大庆石化 | 低压三线:：8 | 1.17-2.1 停车检修 |
2.国际原油及亚洲乙烯市场
2.1. 国际原油
原油分析：2012年2月国际油价升至9个月最高，布伦特突破120美元，纽约原油盘中最高也冲破110美元。卓创资讯认为三大因素导致原油上涨，第一个最主要的原因是地缘政治溢价，在前期欧盟宣布对伊朗石油禁运以及西方国家加大对伊朗制裁之后，伊朗做出反击，宣布对英法断供，继而市场上又传出伊朗将对欧洲六国全面停供，市场对石油供应紧张的担忧加剧快速推高油价。同时，叙利亚冲突不断也撕扯市场信心。第二方面原因是之前一直困扰市场的欧债问题再度看到曙光，对希腊的第二轮救助最终通过；而欧洲央行严厉的财政纪律和紧急救助金的推行也让人看到解决的希望，对经济的回暖给予市场信心推高油价。第三方面原因依然是由于宽松的流动性，尽管美国近期经济数据表现良好，但美联储依然决定将零利率推迟到2014年，加上欧洲对银行业的接近5000亿的救助计划也为市场注入大量流动性，通胀的预期推动国际油价走高。
预测：对待原油后市，卓创认为，由于流动性过剩及目前略显积极经济前景来看，中期油价保持看多态势，预期依然在年中创年内高点。但短期看，油价面临回调，一方面是前期利好出尽后市场技术型回调。另一方面是缺少基本面支持，油价表现超涨。目前多个机构下调石油需求及全球经济预期，目前全球经济环境也依然处于金融危机后较低水平；美国石油需求低于往年同期，中国经济增速预期放缓可能对石油需求有影响，市场不确定性因素依然较多，油价被认为已经升至阶段性高点
2.2. 亚洲乙烯
本月亚洲乙烯价格持续走高，尤其东南亚涨势迅猛。目前CFR东北亚/东南亚分别收于1279.5-1281.5美元/吨和1380.5-1383.5美元/吨，二者地域性差价继续拉宽。上中旬来自伊朗和叙利亚的地缘政治风险支撑了石油市场，布伦特原油期货连续7个交易日上涨，受此提振乙烯现货交投气氛亦较前期有所好转。下旬东北亚及东南亚地域性走势逐渐分化，东南亚市场受成本及货紧支撑价格连日上扬，场内交投气氛好于东北亚市场，但终端需求依旧不给力，故实盘成交仍不济。目前现货交投气氛略回归理性，特别是东北亚市场观望气氛浓厚，下游聚乙烯等行情仍不明朗，需求支撑欠佳，实盘成交稀疏。东南亚涨势放缓，市场进入消化期，但货紧利好支撑仍在继续释放。
3.后市展望
近期PE行情整体较为稳定，但市场成交依然并不乐观。现货市场贸易商对于后市多持观望态度，多数商家心态较为乐观。国际油价上涨和希腊达成救助计划对于市场虽然并无明显提振作用，但在对冲目前利空因素对市场造成的负面影响中所发挥的作用却显而易见。
2月19日伊朗公开宣布停止对英法出口原油，加之之前据消息称伊朗对欧洲六国实施原油禁运的影响，国际油价近期大幅上涨，可见地缘政治因素对于国际油价的大幅走高起到重要的作用。本月WTI原油价格上涨13美元/桶至108美元/桶以上，国际油价的高企将继续影响国内PE市场的行情变化。短期预计，国际油价将站稳百元以上，石化受生产成本上涨的影响，短期下调出厂价格的可能性减少。
目前PE市场仍然将关注点集中在供需的基本状况。石化厂家、贸易商目前库存多处在高位，消化货源缓慢，利润薄弱，这些都导致库存压力的增加；库存方面，港口库存继续缓慢增加，华北仓库已基本饱和，华东库存也趋于高位，整体库位处于中等偏上水平。港口转口贸易缓解了部分货源压力，但整体入库仍大于出库。
下游工厂目前仍无明显起色，多数工厂陆续少量采购，总体来看，采购心态依旧保持谨慎。随着未来地膜储备期的开始，北方地区需求可能会有一定的好转。
