7月PE市场回顾以及8月份市场展望
1.本月PE市场深度观察
1.1国内市场
1.1.1国内人民币市场回顾与分析
7月份PE市场迅速进入反弹。6月底开始股市回暖，期市走强，而原油价格也超越了前期的平均水平，这都为PE价格的上涨奠定了基础。货源供应方面的转变也非常关键，持续徘徊在亏损线的石化企业，经过5-6月份陆续减产检修的调整，从石化到市场的库存量得到有效控制，部分品种的货源一度也非常紧张，这令7月初一周的上涨在后期也维持的相当稳健。总体看，7月份PE均价可比六月份高出500-700元/吨水平，个别品种则提升近千元。然而需求虽然有转好的迹象，但积重难返之下，快速恢复仍不可企及，下游在原料价格快速上涨的压力下，需求仍然疲软，这也是月初的上涨速度难以维系的重要原因。总体看，行情走强无疑利于市场各环节的经营环境的改善，但石化表现也过于积极，很大程度上本月的结算价都落在挂牌价的基础上。贸易商在石化价格紧逼的情况下，实际利润状况与上个月相比好转却改善有限，成交压力稍减也算一种积极的改变。进入月底最后一周，受持续供应减少的支持，同时原油价格处在接近100美元/桶的水平上，石化再度掀起本月来的第二轮上涨。月底定价之外，几乎日均一次的上调频率大大刺激了下游补仓的需求，PE多数品种的上涨幅度已经超过上一轮。
1.1.2 国内美金市场回顾与分析
表1 国内美金市场价格对比一览
| 产品 | 种类 | 厂家 | 月初报价（美元/吨） | 月末报价（美元/吨） | 涨跌（+/-） |
| HDPE | 膜料 | 供应商 | 1300-1340 | 1380-1420 | +80 |
| 贸易商 | 1300-1330 | 1420-1450 | +120 | ||
| 拉丝 | 供应商 | 1360-1400 | 1400-1440 | +40 | |
| 贸易商 | 1320-1340 | 1460-1480 | +140 | ||
| 注塑 | 贸易商 | 1270-1320 | 1370-1420 | +100 | |
| 中空 | 贸易商 | 1300-1330 | 1420-1450 | +120 | |
| LDPE | 膜料 | 供应商 | 1500-1530 | 1620-1650 | +120 |
| 贸易商 | 1450-1520 | 1580-1650 | +130 | ||
| 涂覆 | 供应商 | 1650-1680 | 1770-1800 | +120 | |
| LLDPE | 供应商 | 1240-1270 | 1400-1430 | +160 | |
| 贸易商 | 1250-1280 | 1400-1430 | +150 | ||
7月PE美金市场一扫5-6月份的颓势，强势上涨。此番行情可谓“来也匆匆，去也匆匆”，上行时段较短，多数时间内交投显得十分胶着。究其原因，原油走高固然是一方面，而此前部分品种价格深跌，且7-9月国内石化检修，引发抄底情绪出现，炒作痕迹非常明显，而工厂方面则显得追高热情不足，备货意向低迷依旧，货源流动主要在贸易商环节内进行，利润空间有限，因此行情持久力不强，需求有限。具体来说，HDPE拉丝和膜料是最为活跃的品种，货源少，需求好是主要因素，在7月下旬台塑再次发生火灾事故后，拉丝看涨心态更甚，中空和注塑则显得相对平淡；LLDPE是引领此次上涨的品种，由于前期跌幅较大，涨幅也最大，加之需求期将至，商家的备货兴趣最先在LLDPE出现，不过在前期低价货源消失之后，LLDPE的需求意向也迅速归于沉寂；LDPE在二季度中后期也经历了大跌行情，相比于涨势凶猛的其他品种来说，LDPE上涨相对温和，实盘成交较为活跃，但在价格上涨后也同样面临需求下降的局面。
本月PE美金市场虽然经历了7月初的年度第三次加息的影响，但由于市场对此次加息已有足够预期，并未形成较大冲击，此外，前期市场低迷已久，部分牌号深跌，国内外石化检修期的临近，需求期预期心理的增加等等，都致使中间商抄底心态涌现。从货源流向来看，工厂在此次行情中所占比例甚小，虽然库存并不多，但出于成本以及资金方面的考虑，随用随拿仍是主流。还需要说明的是，虽然密集调控政策可能趋于尾声，但紧缩货币政策不会发生改变，在经历了6次提准和3次加息后，流动资金仍是困扰多数中小企业的最大方面，虽然政府相关部门已表示会出台相应措施改善，但仍需时日。卓创认为，原油、单体高企，国内外石化频频调高报价，且三季度检修装置较多，市场价格高位支撑比较强硬，暂无下行之虞，下游环节的需求不足虽是事实，但并不妨碍单边市场的形成，市场可能维持高位盘整的格局，待机而动。
1.2. 国际市场回顾
本月国际PE市场各品种价格多数止跌回涨，市场买气回归，需求开始趋于好转，全球各主要市场价格均有不同幅度上涨，相比之下，欧洲市场略显逊色。
1.2.1 亚洲PE市场
亚洲PE市场：本月亚洲PE市场全线上扬，中国市场的需求好转带动远东及东南亚市场走高，前期价格深跌的LDPE、LLDPE级料涨幅明显，HDPE价格坚挺，需求仍然相当活跃。
1.2.2 美国PE市场
美国PE市场：受亚洲及全球其他市场上涨带动，美国市场表现尚可，出口货源较少，价格开始上扬，但国内市场需求仍有待提高，商家对后世观望心态明显，拿货意向不佳。
1.3. 国内聚乙烯进口和国产统计
进口量：2011年6月PE总进口47.78万吨，环比减少12.46%，同比上年6月份（48.64万吨）减少1.77%。全年累计进口339.48万吨，同比去年减少11.30%。
国产量：2011年6月国内PE产量为77.3万吨，较去年同期（79.9万吨）减少2.6万吨，跌幅为3.3%。全年累计512万吨，同比去年（476.1万吨）增加35.9万吨，增幅为7.5%。
1.4.装置变化分析
表2国内聚乙烯装置检修情况一览
| 石化名称 | 生产装置 | 产能（万吨） | 停车时间 | 开车时间 |
| 中原石化 | LLDPE装置 | 20 | 5月5日停车 | 7月10日重启 |
| 齐鲁石化 | HDPE装置 | 8 | A线7月14日由于上游原料供应不足停车检修 | 7月18日开车 |
| 福建联合 | 全密度装置 | 40 | 二线7月18日停车 | 计划23-24日开车 |
| 神华包头 | 全密度装置 | 30 | 7月7日停车检修 | 预计8月20日开车，为期45天 |
| 燕山石化 | HDPE一线 | 8 | 8月15日左右陆续停车 | 预计9月中旬开车，为期一个月 |
| HDPE二线 | 8 | |||
| 新LDPE | 20 | |||
| 老LDPE一线 | 6 | |||
| 老LDPE二线 | 6 | |||
| 兰州石化 | 老全密度装置 | 6 | 6月17日停车检修 | 计划月底开车 |
| HDPE装置 | 17 | 6月22日停车检修 | 计划月底开车 |
表3 2011年中国石化聚乙烯装
本月石化检修计划相对较少，从检修安排来看，石化多以线性和低压装置检修居多。目前石化多数正常运行，市场货源供应较6月份略有增多。
表3 2011年中国石化聚乙烯装置停车检修情况汇总
| 石化名称 | 产能（万吨） | 备注 |
| 独山子石化 | 老全密度装置：10 | 1.4-1.10停车检修 |
| 茂名石化 | 新高压装置：25 | 1.19-1.25计划停车 |
| 兰州石化 | 老全密度装置：6
新全密度装置：30 |
1.12-1.23停车检修 |
| 1.12-1.23停车检修 | ||
| 广州石化 | 线性装置：26 | 2.20-4.5停车检修 |
| 吉林石化 | 低压装置：30 | 3.10-3.15临时小修 |
| 兰州石化 | 低压装置：14 | 3.4-3.14停车检修 |
| 福建联合 | 低压装置：40 | 3.11-3.21停车检修
3.28-3.30生产不顺利继续停车 |
| 大庆石化 | 低压装置C线：8 | 3.28-4.10停车待料 |
| 独山子石化 | 新全密度装置：30 | 3.30-4.5停车检修 |
| 福建联合 | 低压装置：40 | 4.14-4.18停车整修配属挤压机 |
| 兰州石化 | 高压装置：20 | 4.20-5.4停车检修 |
| 大庆石化 | 低压装置C线：8 | 5.3-5.11停车检修 |
| 上海金菲 | 低压装置：13.5 | 5.3-5.9停车检修 |
| 中原石化 | 线性装置：20 | 5.5停车检修，预计7.10开车 |
| 中沙天津 | 低压装置：20 | 5.12-5.22停车检修 |
| 茂名石化 | HDPE装置：35 | 5.24-6.12停车检修 |
| 全密度装置：16 | 5.24-6.15停车检修 | |
| 老LDPE：12 | 5.31-6.13停车检修 | |
| 茂名石化 | 新LDPE：25 | 6.2-6.5停车检修 |
| 吉林石化 | HDPE装置：30 | 6.6-6.13停车检修 |
| 大庆石化 | 新LDPE装置：20 | 6.9-6.19故障停车 |
| 福建联合 | 全密度装置一线：40 | 6.13-6.23停车检修 |
| 沈阳化工 | LLDPE装置：20 | 6.16-6.29停车检修 |
| 兰州石化 | 老全密度装置：6 | 6.21停车，预计7.15日开车 |
| 低压装置:17 | 6.22停车，预计7.22日开车 | |
| 吉林石化 | LLDPE装置：27.5 | 6.20-6.29停车检修 |
| 福建联合 | LLDPE装置：6 | 6.27-7.1停车检修 |
2.国际原油及亚洲乙烯市场
2.1. 国际原油
2.2. 亚洲乙烯
图5亚洲乙烯市场价格走势图
本月月初亚洲乙烯价格震荡上行，中下旬基本持稳盘整。目前CFR东北亚/东南亚收于1148.5-1152.5美元/吨和1160.5-1163.5美元/吨。月初现货市场商谈气氛逐渐好转，且下游PE、乙二醇等产品利润保持良好空间，需求尚可，报价不断拉涨，但由于外部经济环境仍不明朗，终端用户谨慎避险情绪仍高，故市场炒涨幅度有限。中下旬现货市场商谈气氛冷清，业者继续持币观望。日本沿海受台风影响，船舶停运，后期货源供应不定性增加，但来自中东方面的货源依旧充裕。市场去库存化过程艰辛，下游用户继续谨慎观望，跟进情况略显消极。下月装置检修利好早已提前释放，目前需求进入平缓期，观望气氛浓厚。装置方面，马来西亚Titan26万吨/年1号石脑油蒸汽裂解装置计划于7月23日停车，进行为期约5天的例行检修。近日泰国PTT年产100万吨聚乙烯装置计划停车检修40-45天。
3.后市展望
七月份PE行情说明了两个问题，一是经济面上的因素对前半年行情起到很大影响，好转的趋势对后市表现很重要。二是，供需变化仍是最直接的影响，行情趋势性的变化能否延续，非常需求供需平衡提供支撑。
3.1 国际原油市场
影响原油价格走势的主要因素仍在于美元的涨跌，但在当前夏季需求高峰阶段，库存也是令市场分外敏感的重要因素之一。我们认为，八月份国际油价有继续上涨的基础，需求因素也是支撑，但不确定因素则来自于美元波动的前景。欧债问题始终悬而不决，左右美元的最大外部因素也就难以稳定。美国债务问题即便短期的到解决，但在8月份是否能够成为美元的足够支撑仍不确定。而实际上此次风波之后，市场对美元的信心无疑会受到无法弥合的损害。综合来看，8月份美元走势对油价很大可能将提供支撑。需求良好的情况下，油价有望进入100-105美元区间震荡。
3.2 供应环境
8月份检修数量增加，供应偏紧的局面可能进一步加剧，这对于市场行情而言无疑是不容忽视的利好支持。但从各个石化的检修安排来看，下半月货源将会更少，而整个8月份货源问题也会局限在部分品种上，低压的上涨空间或许依然相对突出，而LDPE通用级原料的供应总体问题不大。
3.3 下游需求
下游需求正在缓慢恢复，前景也相对乐观。然而仍要看到，目前下游中小企业的资金问题，订单问题，成本问题绝非两三个月内可以轻易缓解。这意味着如果行情发生快速上扬的情况，成交表现可能短期不会有快速跟进的可能。
总体情况来看，8月份市场表现将会好于7月，但维持迅猛上涨的可能性很小，一个阶段内行情将在相对平缓的情况下缓步上扬。而从石化企业上半年的利润状况看，未来在石化价格和市场价格之间的可操作空间将非常狭小，这或许才是PE市场最大的不利因素。
